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阿里董事局主席马云表示，阿里将以合伙制的形式在香港上市，包括马云在内的合伙人可以在上市后提名超过半数的董事，以确保对阿里的控制。然而，香港证券交易所和香港证监会对此没有公开回应，市场猜测和传言从未停止。
就在外界认为香港交易所的大门可能已经对阿里关闭的时候，香港交易所总裁李小嘉昨晚在他的博客“肖佳博客”上写了一篇很长的文章，说最近几周，香港的投资者保护、股权结构和股东投票权都很活跃。“只有依靠集体智慧才能做出我们自己的决定...我们需要作出最适合香港和对香港最有利的决定，而不是最安全和最容易的决定。”
阿里昨日拒绝对上述消息置评。不管外界的传言是什么，阿里昨天只发布了一条消息——收购一家从事云存储的公司。在收购酷派之前，阿里今年还进行了其他投资收购，包括收购新浪微博和高德软件的股份。此外，阿里最近推出了机顶盒和移动即时通讯产品。一系列令人眼花缭乱的行动为阿里打开了估价想象的空空间。
“非正式”拒绝
9月的最后一周，阿里上市的消息有所增加，因为根据10月1日生效的《HKEx新保荐人监管规定》，新上市公司必须在提交申请前两个月指定保荐人，这意味着如果阿里错过本周，即使他在10月1日聘请了保荐人，他最早也要到12月才能提交上市申请。
9月24日，香港许多当地媒体也报道称，HKEx将在9月26日的例行会议上讨论阿里的合伙人制度，以寻求初步的原则性澄清共识，阿里也在准备在美国上市的B计划。
然而，9月25日形势急转直下。香港《星岛日报》率先报道称，香港证监会(Hong Kong Securities Regulatory Commission)董事会在最近的一次例会上否决了阿里的合伙人制度，称该制度违背了香港“配股配股”的目标，9月26日的香港证券交易所(Hong Kong Stock Exchange)例会不会讨论阿里巴巴。不过，该报道还称，阿里并未最终放弃，仍在与HKEx上市部一起调整上市计划，这并不意味着阿里已经弃港赴美，但今年上市为时已晚。
据《星岛日报》报道，香港证监会董事会只是“非正式”讨论了阿里的系统，这并不意味着阿里的上市计划被否决，因为阿里本人并没有提出具体的上市信息和申请。这也意味着阿里仍可随时提交a1申请表并调整计划，尽管证监会最终仍需点头。
9月25日下午，包括《华尔街日报》、《金融时报》、《彭博资讯》和《路透社》在内的许多金融媒体援引许多人的话称，阿里已于本周与HKEx谈完，并准备于2014年在美国上市。然而，这些媒体没有提到谈判破裂的具体原因。他们只是说阿里所要求的合伙人制度会给包括马云在内的合伙人太大的权力，这不符合所有股东平等对待的原则，即“同股同权”。
据分析师估计，阿里的市值可能超过700亿美元，这将是自facebook以来科技行业最大的ipo交易，这也将有助于HKEx重返全球ipo市场的前沿，为香港ipo市场注入一剂强心针。
然而，香港的新股市最近很热，即使没有阿里巴巴，它也可能超过伦敦和东京。据不完全统计，香港仍有价值约140亿美元的ipo交易有待完成。
另一方面，阿里即使打算转到美国ipo，也必须为以下问题做好准备:第一，估值可能会有所不同；第二，更严格的公司治理监督和法律诉讼风险；第三，改变美国投资者对他们不诚实的印象(支付宝与雅虎谈判股权转让)；四.2014年成功上市，无论上市地点如何(阿里回购雅虎剩余20%股权的前提条件是在2015年12月前进行ipo)。
李小嘉:把公共利益放在首位
李小嘉昨日的声明似乎向外界展示了阿里在香港上市的可能性。
早在今年8月初，李小嘉就公开表示，“阿里巴巴非常受欢迎，非常希望来港上市。”后来，在9月24日，李小嘉在一个公开场合表示，香港的证券监管机构和法律是完善的，没有必要改变任何东西。同一天，李小嘉强调，“同股同权”在香港是一个很好的原则，他本人不会对个别上市案例发表评论。
然而，就在一天之后，李小嘉发表了一篇题为“关于投资者保护的各种会谈”的长文章。以他个人梦想的形式，他被装饰了许多角度。他从传统先生、创新先生、披露先生、大基金先生、小零售商女士、务实女士、道德先生、未来小姐和程序先生的角度，阐述了香港是否需要改变现有制度，以吸引企业在香港上市。
虽然李小嘉根本没有提到阿里，但这篇文章与阿里在香港上市的合伙人管理制度引发的市场争议是一致的，可以视为李小嘉对阿里的回应。
李小嘉用“披露先生”的口吻写道，美国的多层股权制度运作良好，因为它的市场机制是基于披露以及机构投资者和集体诉讼文化的结合。香港的渐进式改革比完全照搬美国的经验要好。
《纲领先生》指出，“整个问题不在于谁对谁错，也不意味着特殊的所有制结构对市场是好是坏，更不用说谁能创造价值或破坏价值了...这件事与审慎的程序有关...由于香港是法治之都，监管机构需要为将来寻求类似待遇的其他上市申请人划定明确的法律界限，并仔细解释划定这一界限的原因。”
“程序先生”指出，如果有关规定超出《上市规则》所容许的有限酌情权范围，则有关规则及政策必须经过适当的公众谘询后才可修订，以确保有关修订经得起时间的考验。"这是香港的优良传统，必须坚持。"
李小嘉在博客的最后写道，HKEx一直把公众利益放在首位，个别公司的上市或政策的改变都由上市委员会和证监会进行审查和决定，这恰恰是为了保护香港的最佳利益。
值得注意的是，即使是在合伙制下进行公众咨询，也仍然需要得到上市委员会和香港证监会的同意，而咨询结果中对《上市规则》的任何修改都需要得到证监会的批准。
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