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自今年年初以来，围绕阿里巴巴ipo的各种新闻和讨论层出不穷，马云、软银和雅虎之间的恩怨不断被解读。如何处理创始人与大股东之间的关系是国内外互联网公司必须面对的问题。通常，这些大股东大多隐藏在公众视野之外，只出现在各公司的财务报告中。事实上，我们每天使用的qq软件和微信——腾讯，中国最大的互联网公司，市值超过2500亿，它背后的大老板是谁？答案不是马，而是南非mih。百度、Renren.com、阿里和其他国内互联网巨头也出现了同样的情况。这也是马云坚持将控制权掌握在阿里巴巴合作伙伴手中的真正原因。
腾讯:南非mih持有近34%的股份
腾讯是目前中国市值最大的互联网公司。2004年上市时，其发行价为3.7港元，昨日收盘时升至416港元，在过去9年中上涨逾100倍。今年7月，腾讯首席执行官马以560亿元人民币荣登2013胡润it富豪榜榜首。
然而，马并不是腾讯的最大股东。在腾讯创业初期，idg和数码向腾讯投资220万美元，各占腾讯20%的股份，马和他的团队持有60%的股份。此后，南非mih集团从PCG数码和腾讯创始人团队手中收购了腾讯的部分股份。
2004年上市前，腾讯调整了股权结构，mih和创业团队分别持有50%的股份。目前，南非mih集团持有腾讯33.93%的股份，马持有10.22%的股份，不到mih股份的三分之一。幸运的是，南非mih集团完全信任马，并在一开始就放弃了其股份的表决权。因此，尽管马在腾讯的份额不高，但他和几位联合创始人主要负责公司的具体运营和管理。
百度:美国国防部持有25.8%
在美国上市的互联网股票中，百度的市值超过560亿美元，远远高于其他公司。2005年百度在纳斯达克上市时，发行价是27美元。2010年，该公司以10:1的比例被拆分，其股价仍超过160美元。
同样，百度创始人兼首席执行官李彦宏也不是该公司的最大股东。百度在成立和上市前已经进行了三轮融资，主要投资者是来自美国的投资基金德丰杰。百度上市时，德丰杰的持股比例已经达到25.8%。
当时，百度的高级管理团队持有公司43.5%的股份，其中李彦宏个人持有22.4%，使他成为最大的个人股东。根据百度2012年年报，李彦宏的持股比例变为15.98%，他的妻子马东敏持股4.8%。
虽然李彦宏和马东敏的总持股比例为20.78%，低于德丰杰，但美国股市允许“ab股”的双重结构。通过这种模式，李彦宏和马东敏的投票权高达68.17%，他们牢牢控制着公司。
阿里巴巴:日本软银持有31.9%
2012年，阿里巴巴和雅虎签署协议，前者以76亿美元回购雅虎持有的阿里巴巴20%的股份。回购后，雅虎和软银分别持有24%和31.9%的股份，日本软银成为阿里巴巴的最大股东。
目前，阿里巴巴管理层仅持有公司约10%的股份，仅马云一人就占7.43%。根据香港股市“同股同权”的原则，投票权应该等于股权比例，阿里巴巴管理层的投票权只有10%左右。
阿里巴巴管理层在美国上市只有两种方式，要么采用“ab股”结构，要么效仿腾讯，说服大股东放弃投票权。此前，有报道称，软银愿意放弃部分投票权，以便让阿里巴巴在香港成功ipo。然而，阿里巴巴管理层希望通过“合作伙伴制度”一劳永逸地解决问题，从而与HKEx形成僵局。
人人网:日本软银持有34.2%
2008年4月，人人公司的前身千橡园互动集团宣布已从软银获得总计400亿日元(约3.84亿美元)的投资。交易完成后，软银持有千橡约40%的股份，成为其最大股东。
人人公司于2011年在纽约证券交易所上市，日本软银是最大的机构投资者，持股比例为34.2%。日本软银首席执行官孙正义曾表示，希望人人公司的持股比例保持在35%左右。创始人陈一舟拥有该公司22.8%的股份，但通过“ab股份”结构拥有55.9%的投票权。
正文/记者车制图/鞠林
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