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对于电子回收和拆解产业链周围的生态企业来说，这些电子废物更通常被称为“城市矿山”，而不是“垃圾”。
除了硬盘数据之外，笔记本的任何部分都可能无法正常开机，这让用户觉得仍然有怀旧的理由，但对于电子行业的解体，这款笔记本的“价值之旅”才刚刚开始。
通常，一吨矿石含有大约5克黄金，这可以称为富矿。在一吨电视主板中，黄金的含量至少是80克，有的高达150克。在笔记本中，除了黄金，还有大约25%的铜和大约50%的可再生塑料。对于电子回收和拆解产业链周围的生态企业来说，这些电子废物更通常被称为“城市矿山”，而不是“垃圾”。
城市矿山的“淘金者”
多年来，人们对电子垃圾的印象来自民间垃圾回收站。在城市的大街小巷，我们经常可以看到以四辆车为代表的游击队员，即自行车、踏板车、三轮车和摩托车。
随着每年大量消费类电子产品和小型家用电器进入淘汰期，电子垃圾带来的环境压力激增。为了追求短期利益，小作坊和个体商贩经常使用露天焚烧和强酸浸泡来提取贵金属。废气和废渣对大气、土壤和水造成了严重的污染，电子废弃物的工业处理已成为一个亟待解决的问题。
2011年成为拆解业的转折点。
在当年发布的《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》中，首次将以城市矿山资源为主体的资源再生产业列为国家战略性产业发展，并于次年7月正式实施废弃电器电子产品处理基金。不难想象，这一决定使许多徘徊在利润线以下的拆解企业有了生存的基础，并有望更“正式”地拆解电子废弃物。
2010年1月上市的创业板(报价002340，咨询)(002340.sz)，此后也开始进入爆炸期，在技术和产业链上有相当的布局。2014年，创业板三大核心业务钴、镍、钨、电子废弃物和电池材料均实现同比增长，其中电子废弃物处理收入14.39亿元，毛利率3.11亿元。
记者在绿城荆门工厂的公园里看到了电子垃圾处理的全过程。从回收进仓库到最终分解金属颗粒，大部分分解都是由机器完成的。
一般来说，电子废物的拆解分为几个过程:
首先是仓储。在信息条码信息存储区，记者看到一辆装载着电视机和冰箱的大卡车停在存储区的门外。现场工作人员告诉记者，除了标记每一个电子废物外，还有必要敲敲这个区域的后盖，观察这些废物中的金属线路板是否完整。
“国家根据单位数量进行补贴，所以绝对不允许伪造。凡入库的电子废物将与国家有关部门的信息系统联网，监管十分严格。”现场工作人员告诉记者。
通过储存区的电子废弃物通常根据生产线的“调度”进行拆解，拆解日期根据电视机、冰箱和主机的储存量安排。记者在工厂的生产线上看到，车间工人首先将废弃的电子废弃物分类，如冰箱、空、电视机、电脑等。然后用特殊的粉碎机粉碎。然后用磁选机选铁、镍等金属，用涡流分离系统选铜、锡等金属，再用比重分离系统初步分离金属和塑料。最后，通过物料分选系统，将不同物料的混合塑料分离出来，生产通用塑料和工程塑料，如聚丙烯、聚苯乙烯和abs。
为了最大限度地对每个部件进行分类和回收，GEM采用了一种简化的逆向拆卸方法，即在装配线上设置不同的工位。以电视机的拆卸为例，电视机和电脑的外壳和零件将被有效地拆卸下来，并在生产线上分成不同的类别，通过不同的工位将效率最大化。然而，那些最终不能被人工分解的电路板被特殊的机器分解。
截至2014年底，共有106家创业板等加工企业进入废旧电子电器产品处理基金补贴名单，并在中国全面铺开，年拆解能力超过1.33亿台，实际拆解处置废旧电子电器产品约7000万台。除了专业企业进行回收，零售网点也在做折价物。一些家电制造商、社会维护机构和跳蚤市场也消化了一些电子垃圾，并承担了回收电子垃圾的功能。
“正规军”的尴尬
从表面上看，拆解业正在好转，但与许多行业相比，企业的毛利率和营业利润仍处于较低水平。业内人士指出，由于技术装备水平低、产业链短、深度流通不足，附加值相对较低，许多电子废弃物拆解企业平均毛利率不足10%。
即使是高额的政策补贴也没有改善低企业利润的行业共性。根据财政部2014年中央政府基金收支预算表，2013年，废旧电子电器产品处理基金收入为28.11亿元，基金支出为7.53亿元，其中直接补贴处理企业达到6.29亿元。
“如果你做拆解，毛利率很低，持续的核心竞争力也很弱。”创业板董事长许开华表示，近年来，创业板的并购已经沿着产业链的上下游进行整合，并在资源方面努力做一些行业整合，因此行业利润都在中上游。
“由于废物处理行业，尤其是电子废物处理行业，主要使用回收，平均毛利率现在在20%至25%之间。今后，随着国家整体税收政策和废物回收环保税的实施，随着产业链的延伸，我们将通过技术驱动提高产品附加值，毛利率也将上升。”许开华表示，在金属和大宗商品价格下跌的情况下，创业板可以通过提升技术和增加附加值来稳定其毛利率。第二，未来的税收政策和环保政策将增加我们的毛利率，这取决于未来环保税的数额。
事实上，除了低利润之外，许开华提到的税务问题，对很多拆解企业来说，都是不可避免的“心病”。
据记者了解，由于国内回收有色金属资源的来源是居民、拾荒者、非经营性组织、学校和部队以及小型垃圾收集站，这些来源单位和个人通常没有资格开具发票，采购单位有必要从零开始全额缴纳17%的增值税，这很容易导致企业税负过重。
在今年3月的股东大会上，许开华表示，由于垃圾收费制度尚未完全实施，许多垃圾处理没有收到费用；可再生资源产业的增值税不合理，许多废弃物是不扣除就购买的，必须全额纳税等。该公司的利润率仍落后于大型国际企业。
"中国可再生资源产业仍处于尴尬境地."许开华告诉记者，增值税问题通常会影响几个行业的利润点。
他告诉记者，电子垃圾依靠收费作为盈利模式。如果资源的价值增加，可以获得更多的收入，但是收费模式必须是盈利的，否则整个行业将是不可持续的。
“回收利用取决于几个盈利条件。首先是收费，也就是说，生产者和消费者应该为你的报废产品付费，生产者应该付费，我们的回收者应该收钱。第二是将资源转化为产品，然后通过技术销售。这两个方面在回收利润中起着关键作用。因此，我们希望尽快实施环保税，透过科技创新来提高我们的附加值，使我们能够维持盈利能力的提高。”许开华说。
资本推动行业整合
“中游加工主要受资金困境的影响，企业的回收量差异很大。发放国家补贴至少需要一年时间。上市公司融资渠道畅通，回收量逐步扩大。大多数中小企业产能严重不足，这也是产业融合的结果。也是布局的最佳时机。”环保副总经理邓对记者表示，对于一个规模小、数量多、分散、缺乏核心竞争力的行业来说，创新发展、进入全球市场是很困难的。
因此，自去年以来，尽管盈利模式在很大程度上仍依赖于政府补贴和政策支持，但电子垃圾回收拆解行业的并购数量开始增加。记者从业内人士处了解到，桑德环境(报价000826，咨询)(000826.sz)、东江环保(报价002672，咨询)(002672.sz)等公司都有相应的合并计划。
合作和并购通常发生在上游和下游的两端。
今年5月，二手电子设备电子商务艾回收宣布已完成800万美元的B系列融资，由国际金融公司牵头投资。现有投资者晨星创投紧随其后，2011年晨星创投还向艾回收投资了200万美元。据了解，艾回收公司成立于2011年，主要为手机、数码产品等二手电子设备提供回收和更换服务。
“企业最大的问题是如何扩大规模。目前，线下回收受到地区限制。”许开华告诉记者，电子废弃物拆解需要规模经济，拆解企业的物流和人力成本相对较高。创业板将从现有的多层次线下回收网络转移到覆盖全国的电子商务回收网络，实现电子垃圾的“云回收”。
目前，创业板与艾回收网站合作。前者主要回收以手机为主的电子废弃物，每天回收的手机数量接近2000部，其中废旧手机约300~400部。
业内人士告诉记者，在正规的拆解企业中，如果货物的供应需要两个多小时，他们会因为成本太高而赔钱，而规模是拆解行业的一个重要指标。广东省贵屿镇是中国最早的深度拆解和提炼中心，一直被视为地下拆解业的“圣地”，因为它控制着全国的回收渠道。
在许开华看来，城市矿山是一个分散的系统，需要以分散的方式进行开采，而在线是一个开放的系统。借助“四环一进”的便捷物流系统，网上回收将占据公司回收模式的主导地位。尤其是手机，这是一种具有个人隐私的产品，消费者不敢把它交给游击队，而只能交给第三方平台。
去年3月，东江环保(002672.sz，00895.hk)和淘大绿色中国成立了一家合资公司，投资废旧手机的拆解和资源化利用。东江环保通过淘大绿色中国的资源回收平台，建立了废旧手机回收系统。
另一端是下游产业整合。
在2014年6月斥资超过3亿元收购扬州宁达贵金属有限公司60%的股权后，股东再次投票决定收购凯洛格49%的股权、德威微光49%的股权和浙江德威65%的股权，以及高达30亿元的固定增资计划。事实上，收购浙江德威有助于创业板通过回收钨资源，从废物到钨材料，然后到硬质合金设备。许开华说:“这是一个完整的产业链'报告废物回收-材料再准备-设备再准备'”。
今年6月，葛洲坝(报价600068，咨询)(600068.sh)和赤峰黄金(报价600988，咨询)(600988.sh)两家公司宣布，它们正在向下游“扩张”，并继续在可再生资源回收、原材料分类和回收业务方面努力。
“做环保是一个承受耻辱的行业。现在许多资本可能是为了利润而来的。”许开华告诉记者，循环经济企业的发展方向不是工厂越多越好，而是资源优势企业进入，提升资源和产业化水平。他表示，拆解行业的门槛正在逐步提高，但一些进入行业的企业得分分别为100分和60分，企业将通过自主竞争实现规模经济。
