本篇文章1223字，读完约3分钟
中国科技股的疯狂程度已经超过了2000年美国互联网泡沫的顶峰水平，这让人们担心只有风停了才能飞上天的猪。
中国科技股的市盈率引人注目
据彭博社报道，在市值近50万亿人民币的中国股市，科技股近期表现良好，平均市盈率(pe)达到220倍，为全球同行业最高水平。相比之下，当纳斯达克综合指数在2000年3月见顶时，美国科技股的平均市盈率只有156倍。
不可否认，泡沫中有投机的机会，但更多的可能会面临风险的洗礼。
从国际资本市场来看，2000年美国纳斯达克市场出现了网络技术泡沫。当时，美联储主席暗示了网络泡沫的风险，并在经历了一个高潮之后，泡沫崩溃了。
4月2日，瑞士信贷中国证券研究部部长陈昌华在接受彭博社采访时表示，科技股和创业板在2000年已经尝到了互联网泡沫的味道。2000年泡沫破裂时，股市随后下跌了50%-70%。这些中国小盘股未来可能面临更大的调整风险。
鉴于工业疲软已将中国经济增长拉低至25年来的最低水平，中国政府正加大科技投入，以减少对重工业和房地产开发的依赖。
李克强总理在今年两会政府工作报告中三次提到互联网的发展，并提出要制定“互联网+”行动计划。这是互联网发展出现在《政府工作报告》中的时代，它表明互联网将不可避免地成为中国经济和社会的大趋势，并上升到国家战略的高度。
在中国的优惠政策和宽松货币政策的刺激下，今年市值超过10亿美元的全球科技公司的前50名股价表现都被中国股票所取代。随着沪深300科技股指数今年上涨69%，科技股的估值在十大a股行业中排名第一。根据彭博社收集的数据，2000年，中国科技股的平均市盈率比美国科技股高41%，平均市盈率是美国科技股的两倍。
更好的市场环境可以延缓泡沫的破裂
然而，与15年前的美国相比，中国科技股在总市值中所占的比重仍然较低，因此对整个市场的影响并没有大到影响整个市场。
不可忽视的是，2000年中国互联网公司的环境可能比美国好。
CICC策略师王汉峰在上月底的一份报告中表示，目前的互联网发展阶段已无法与纳斯达克互联网泡沫时期相比:
1.目前，中国网民的普及率已经达到47%，美国接近90%，而美国泡沫的高峰期只有40%；
2.互联网已经演变为移动互联网，可以解决“随时随地”的问题；
3.此外，互联网支付系统已经初具规模，各种模式的商业基础设施已经建立；
4.此外，中国“地理位置优越，人口密集”，正在简化行政管理，分散权力，鼓励创新。这些可能是优于美国的移动互联网的温床。
此外，中国的宏观周期仍在放缓，这不同于美国在纳斯达克互联网泡沫期间的持续收紧。此外，a股市场由散户投资者主导，这也鼓励了对互联网概念的投机。
基于上述因素，CICC认为，创业板“泡沫”的演变可能不同于纳斯达克。虽然短期趋势难以预测，但从中期来看，它可能会比纳斯达克互联网泡沫持续更长时间。然而，流动性收紧、监管更加严格、股票供应超出预期以及基本面未能达到预期，可能是导致泡沫破裂的潜在因素。
