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我们的记者朱宝珍
得益于一系列有利因素和前所未有的全球流动性宽松，瑞信预计近期a股上涨有望继续，短期市场波动调整不会阻碍未来a股整体上涨趋势。
在外资增持、国内散户投资者入市意愿回升之际，瑞信(Credit Suisse)中国香港研究部主管、中国股票策略师黄翔表示:我们继续对中国股市持乐观态度，预计a股将在今年下半年表现强劲，这意味着投资者应该在适当时候消化掉下跌的影响。
随着COVID-19疫情在中国的有效控制和隔离措施的逐步解除，近期投资、生产和消费等宏观经济指标全面回升，但各领域反弹力度有所不同。中国制造业采购经理人指数(pmi)从5月份的50.6升至6月份的50.9。与此同时，由于地方债务供应加速和信贷宽松，6月份基础设施和房地产投资大幅反弹。瑞士信贷预测，下半年中国经济将进入持续复苏、低利率、低通胀和流动性充裕的新阶段。
在政府推进改革开放、积极吸引外资的背景下，海外投资者纷纷布局中国资本市场。同时，放松对证券业外资股比例的限制，促进资本市场的进一步开放，有利于国内证券市场的发展和有序运行。
瑞士信贷(Credit Suisse)亚太区定量投资策略主管威尔·斯蒂芬斯(Willstephens)认为，中国股市正在经历一场历史性转变，从零售时代向多层次、制度化时代转变。尽管散户仍然是市场的主导力量，但散户的平均持股比例自2017年以来一直在下降。与此同时，海外机构的资金加速通过陆路证券交易所流入内地股市。随着新一轮牛市的开启，目前的a股市场无疑成为国际资本关注的焦点。
自2019年年中以来，股票型基金和混合基金再次出现在发行热潮中。随着市场条件的改善，今年2月和3月新基金的发行速度明显加快。此外，保险机构、养老金等中长期机构投资者的不断引入，将进一步加快a股的制度化进程。
斯蒂芬斯认为，由于中国家庭持有的金融资产比例，尤其是股票投资配置比例相对较低，内地市场制度化水平的提高将为投资者带来巨大的长期机遇。
在当前股市持续上涨后，瑞士信贷认为，尽管存在短期回调压力，a股仍处于上行通道。与2015年的当前市场形势相比，在经济前景、货币政策、股市杠杆、零售参与度、估值水平、全球流动性和政策走向等方面存在一定差异。
大部分主要的风险转向指标，如散户投资者的高杠杆配置、小盘股的持续投机以及引发2015 -2016年大起大落的高估值泡沫，都没有出现在本轮市场中。黄翔表示，从零售情绪和交易情况来看，目前股市交易趋于活跃。
(编辑蔡善丹)
