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本报记者周尚宇
近期，券商的中期战略将进入密集持股期。6月29日，爱建证券2020年a股中期战略发布。
爱建证券分析师朱志勇认为，这种冲击将会持续。虽然二季度市场波动和上涨格局激活了市场情绪，但市场并未发生质的变化，股票型基金的博弈特征依然存在。同时，经济下行压力和流动性对冲不会给市场带来很大的上行动力。因此，整体市场波动趋势将会持续。当心市场升至高点后的回调。好的因素是市场体系的改善有利于市场的稳定和健康，这也可以在空时期看到。市场动荡模式不是坏事，在动荡中优胜劣汰可以更好地选择长期的好投资目标。
朱志勇说，在政策的刺激下，经济增长的复苏基本上是肯定的，但不应该过于乐观。从国内目标来看，经济增长的具体目标不再是主要目标，但更重要的是做好六稳六保工作。与此同时，疫情的反复爆发增加了经济发展的不确定性。与此同时，中国经济增长正从追求速度转向追求质量，经济增长的下降趋势也在可接受的范围内。应更多关注全球疫情的发展及其对国内产业链的影响。
朱志勇指出，估值有一定压力。上市公司业绩增长率的恢复需要时间，而市场估值水平在流动性的推动下明显提高，因此业绩暂时难以缓解估值压力。同时，情感修复完成后，也有一个回归理性的过程，所以市场有自己的调整需求。这一调整过程必然会引起市场震荡，增加短期风险。同时，疫情的反复发展也会影响估值的判断，特别是要提防悲观情绪的反复出现，导致矫枉过正。然而，另一方面，它也提供了良好的投资机会，因此在估值修复过程中找到良好的机会也是有益的。
在战略方面，朱志勇表示，有必要控制撤退，等待新飞机。2020年上半年，市场波动较大，但整个市场保持了良好的上升趋势。这也符合年度策略对市场波动反弹的判断。然而，突发疫情加大了经济下行压力，也限制了市场上行。因此，在市场早期复苏后，必然会有调整，而市场回调不会在一夜之间实现，但仍将以震荡的形式完成。从时间上看，在7月份开始的中期报告披露期内，由于市场估值偏高，难以超过预期增长率，市场压力很大。注意市场波动的风险。随着8月和9月压力的释放，市场将相对稳定，但10月份开始的第三季度报告的压力将再次加大市场压力。然而，在市场估值修复完成后，随着业绩的改善和政策的刺激，市场将再次迎来好机会。因此，2020年市场波动格局仍难以改变，市场收入的增加来自交易。总体而言，2020年第三季度的判断趋于保守，控制仓位比挖掘机会更好，控制回撤成为更好的策略。第四季度中后期，活跃市场主要采取积极策略。投资机会仍将集中在新兴产业，计算机、电子、通信和新能源汽车将再次活跃起来。稳健的投资者也可以在估值恢复后选择生物医药、餐饮进行战略布局。
(编辑董天)
