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本报记者周尚宇
7月10日，38家上市证券公司6月份的所有业绩数据均已公布，没有可比数据的除外。今年上半年，35家a股上市证券公司实现营业总收入1404.21亿元，净利润589.03亿元，分别增长20.61%和25.59%，收入和净利润均实现正增长。
对此，中泰证券的研究团队表示，金融监管政策应从大方向发展和加强资本市场，调整融资结构，提高直接融资比例，并与货币政策相结合，这将有利于券商的业务和交易水平。
中长期来看，深化改革与流动性宽松相结合，行业发展环境不断改善。首先，自今年年初以来，核心建议已经从直接融资比例增加需求，资本市场已经扩大。注册制度、再融资和新三板转让等改革正在加速。行业层面的投资行为受益于市场质量标准供给的增加；第二，在金融开放的背景下，行业杠杆与国际先进同行存在差距，衍生品等创新业务有望迎来机遇。同时，外资机构将进入，航母级经纪建设需求将增加，这将有利于行业中长期发展；第三，流动性相对宽松，长期投资者有望在后续继续被引入。中长期改革环境有利于经纪业务的发展。
短期内，交易量将带来估值的上升，业绩将得到支撑。一是当前市场交易量和整合规模有所提高，经纪、交易等业务与资本市场紧密整合。业绩和估值反映了投资者的预期，空上升；二是供给侧改革政策继续推进，投资行为驱动的机构业务规模有望进一步提升；第三，再融资保证金提取政策的修订有望提高证券公司的资金使用效率，允许公开发行次级债有利于资本补充，而融资和衍生品等资金的使用已经发展了空.
中泰证券的研究团队认为，在利好政策和股市风险偏好增加的推动下，空.的行业估值仍有所上升
(张伟主编)
