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我一直说冬天来了，冬天来了，但是我没想到赖宝高科技(002106)来得这么快。 最近，赖宝高新公布了2012年第一季度报告:实现收入2.34亿元，同比下降20.59%；营业利润4071.89万元，同比下降72.67%；净利润3540.12万元，同比下降71.91%。所有三个关键指标都显示出大幅下降。该公司还预测，从2012年1月到6月，净利润将下降50%-80%。 该业务被客户 延伸的 产业链吞噬。就在刚刚过去的2011年，赖宝高科技的生活并不是很好。据《中国企业报》记者报道，中国触摸屏行业的新制造商不断涌现，多达100家左右。与此同时，一批液晶面板企业在整个产业链战略的驱动下，正积极向触摸屏模块等上游产业垂直整合。此外，在韩国三星、日本索尼、松下等外资企业的推动下，amoled面板开始应用于小型显示屏，这将加大整个触摸屏产品的技术创新和升级，拖累赖宝高科技销售收入和运营利润的持续高速增长。 tpk作为来宝高科技的最大客户之一，通过收购大洪走上了垂直整合之路，触摸屏(传感器)的自给率不断提高。根据tpk数据，2011年第四季度，tpk小型传感器的自给率达到90%以上，大型传感器的自给率约为74%。据知情人士透露，在赖宝高新的主要客户中，随着自身规模和技术实力的掌握，产业链的纵向整合开始越来越多，减少对外采购将是大势所趋。 作为主营业务一直是触摸屏的赖宝高新，未来不仅要面对产业链纵向整合带动的触摸屏自给自足，还要面对一些大客户的订单突然丢失对企业主营业务的影响。据《中国企业报》记者介绍，早在2007年，美国苹果公司推出的iphone产品就采用了赖宝高科技的触摸屏，在短时间内实现了销售规模和性能的快速提升。不幸的是，“好时光并没有持续很久。”苹果去年推出iphone4s产品时，没有使用赖宝高科技公司的触摸屏组件。 赖宝高新2011年年报显示，五大材料供应商占73.51%，五大客户和买家占75.99%，海外市场营业收入8.7亿元，占70%以上。公司还预测，由于市场竞争加剧，部分大客户业务向产业链上游延伸，自制比例增加，自身产能释放，预计今年第二季度原大客户对该产品的订单量和销售价格仍将较去年同期大幅下降，产能利用率下降和人工成本上升将导致产品单位成本上升。一方面，企业的经营成本不断上升，另一方面，企业迫于市场竞争，不得不大幅降价。资深业内观察人士俞清教表示:“高新目前面临的困难可以说是内忧外患，两头都有压力。从管理层面来看，下游买家的纵向整合趋势将首先在大型企业中完成，大型企业是公司最重要的客户群体；从行业角度来看，全球显示技术的不断升级和创新将增加公司触摸屏技术创新的难度；从市场环境来看，专业触摸屏企业如雨后春笋般涌现，公司不具备垄断竞争优势。 技术市场的双重挤压 自去年以来，在欧美债务危机的冲击下，不断崛起的全球液晶面板行业已经进入发展的低谷。2011年，全球液晶面板行业的“鼻祖”日本夏普迎来了100年来最大的亏损，净利润亏损46.6亿美元。它不得不出售液晶面板工厂的股份以扭转亏损，但它仍深陷亏损泥潭。 夏普的巨额亏损足以让位于液晶面板供应链前端的赖宝高科技公司警觉起来。郭进证券(600109)的行业分析师程兵指出，“iphone4s订单的消失、模块工厂的建设以及tol技术(指的是触摸屏覆盖镜头上的tp传感器)的建设，是影响赖宝高科2012年业绩下滑的主要因素。”” 目前，赖宝高新主要采用“客户订单”的商业模式。由于产品订单种类多，单批小，交货时间短，这将大大增加企业的经营管理成本。而且，因为不同的品种在规格、单价、产销量、生产周期等方面都有所不同。，近年来，产品的市场销售价格呈下降趋势，而且价格在中短期内还会继续下降。 来自客户的“多、小、分散”订单对企业运营成本的下降构成了挑战。从短期来看，公司的主要经营收入来自海外市场，但面临着主要客户订单突然大幅下降以及国内市场客户即将扩张等一系列压力，这无疑给赖宝高新的市场拓展带来了巨大挑战。清教主义认为，“从海外到中国，从大客户到中小客户的营销扩张，已成为公司面临的最大挑战。” 然而，据《中国企业报》记者称，2011年年报中披露的仅17人的销售队伍显然无法支持企业在国内市场和中小客户中的扩张。然而，在触摸屏企业眼中，“对于以‘订单运作’为主的赖宝高新来说，2011年17人的销售费用高达1643万元，人均近100万元的费用也不低。” 除了市场拓展困难外，面对近年来日新月异的显示技术升级和创新，赖宝高新现有的技术创新能力显然难以跟上这一节奏。近年来，平板显示行业的技术进步日益加快，新的显示技术，尤其是amoled技术取得了长足的进步。据估计，2012年将是amoled的第一年。由此产生的电池内技术和电池上技术显然将对赖宝高科技公司推广的tol技术产生重大影响。 与此同时，普通tn型非晶硅tft-lcd显示面板的市场竞争和价格竞争将会更加激烈，cstn-lcd面板市场的竞争压力，尤其是价格下降的压力将会进一步加大，未来的空市场将会进一步萎缩，直到退出几乎是板上钉钉的事情。黑白tn/stn-lcd市场容量较大，ito导电玻璃市场供求相对稳定。然而，近年来，受到许多新增产能和汽车消费市场需求增长可能放缓的综合影响，将进一步拖累赖宝高新在传统市场的业绩发展。 但程兵也指出，“随着1000元智能手机市场的崛起和超级笔记本产品的推出，这将成为赖宝高新2013年走出低谷的关键力量，尤其是公司推出的tol技术产品成本相对较低，适合大规模推广应用。” 未来两三年内将触底 作为一家长期发展的液晶显示面板前端产品和元器件的专业制造企业，当赖宝高新选择进入这个行业时，意味着它将面临整个中国液晶显示面板产业链系统竞争力的缺失，这个产业链仍然处于断裂状态，随时可能面临“走出去”的经营战略带来的战略扩张危机。 目前，由于“主要市场在海外”的缺点受到市场和投资者的批评，赖宝高新正转向大力进入国内市场，利用国内千元智能手机市场的爆发等机遇，开拓中小企业客户。然而，《中国企业报》记者看到，更大的发展危机仍然隐藏在赖宝高新的上游材料供应商层面。从短期来看，这不能由一个企业来扭转，而必须从整个战略高度得到国家的支持。 长期以来，生产赖宝高新技术所需的主要原材料包括玻璃基板、靶材和光刻胶，这些都是国内厂家所没有的。全球供应主要集中在日、韩、台等少数厂商，这也直接导致了2011年赖宝高科技触摸屏所需的主要原辅材料采购价格在一定程度上上涨，尽管液晶面板的全球价格有所下降，这大大拉低了公司的利润。 赖宝高新也承认“由于生产的产品规格差异大，原材料的品种和规格很多，价格差异大，只能靠日、韩、台来采购。”事实上，这已经造成了低端制造、薄利多销和公司未来发展潜力弱的困境。 早在赖宝高新公布2011年业绩报告时，一位行业分析师就向《中国企业报》记者指出，“在技术升级和创新速度日新月异的消费电子行业，也面临着主要产品销售客户和原材料供应客户高度集中的局面。以触摸屏为主营业务的赖宝高科技，将在未来2-3年内进入发展的低谷。如果它不及时转变其主要业务并扩大其产品线，它将避免在海外市场的一条腿。
