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中国人民银行4月3日宣布，已决定将中小银行目标利率下调1个百分点，并将中央银行金融机构超额存款准备金利率下调至0.35%。一些专家表示，这是今年第三次下调标准，反映出反周期监管的逐步发展。十多年来，中国首次下调超额存款准备金率，以敦促银行增加对企业的贷款。预计中期贷款利率和贷款市场报价(LPR)将在4月份下降。
增加中小银行的资金来源
央行相关官员表示，此次定向减持可释放约4000亿元长期资金，平均每家中小银行约1亿元，有效增加了中小银行支持实体经济的稳定资金来源，也使银行资本成本每年降低约60亿元。通过银行传导，有利于促进小微企业和民营企业贷款实际利率的降低，直接支撑实体经济。
“4月15日和5月15日将分两次实施目标下调，以防止过度一次性释放造成的流动性积累，并确保中小银行获得的所有资金将以较低利率投资于中小企业。”该负责人强调，下调后，4000多家中小存款金融机构的存款准备金率已降至6%，从中国历史和发展中国家的情况来看，这是一个相对较低的水平。
中国民生银行首席研究员文彬表示，这是今年第三次下调标准。如此频繁的降低标准反映了反周期监管的逐步发展。下一阶段还应支持中小银行多渠道补充资本，增强资本实力，确保稳健发展。
“加大货币政策反周期调整力度，可以及时缓解企业资金链压力，避免中国“债务通缩”和流动性危机的恶性循环，有助于稳定市场预期。”中国银行研究所研究员李一举说。
增加信贷供应
这一次，央行决定从4月7日起将金融机构超额存款准备金率从0.72%下调至0.35%，这也是自2008年以来的首次调整。
上述央行负责人表示，超额准备金是存款类金融机构在足额缴纳法定准备金后自愿存入央行的资金。这笔钱由银行自行决定，可以在任何时候用于清算、提取现金和其他需要。中国人民银行对超额准备金支付利息。其利率为超额准备金利率，自2008年从0.99%下调至0.72%以来一直未调整。这次央行将超额准备金利率从0.72%下调至0.35%，这可以促进银行提高资本使用效率，更好地服务于实体经济，尤其是小微企业。
“考虑到之前政策利率体系中的7天反向回购利率和多层次贷款利率已经进行了调整，超额存款准备金利率的下调在一定程度上反映了政策利率体系的联动，有助于维持利率走廊的有序运行。”东方金城首席宏观分析师王庆表示，央行大幅下调超额存款准备金率，实际上是在敦促商业银行增加对企业的信贷，而不是将央行释放的流动性存入货币市场。
李毅举认为，降低超额准备金利率将有助于货币市场利率中心下移，从而通过利率传导机制降低信贷利率。
结构性政策仍有一个加号代码空
展望下一阶段的货币政策，华泰证券(Huatai Securities)首席固定收益分析师张继强表示，在稳定总需求、配合财政政策、降低贷款利率的要求下，将继续推出更加灵活的货币政策工具。多边基金利率和LPR预期将下调，结构性政策，如特别贷款和再贷款仍然有一个超重空。
中信证券(CITIC Securities)首席经济学家朱表示，在今年利率有可能大幅下调的情况下，下调存款基准利率仍是一个很有可能的事件，可以适当降低银行成本压力，促进实体企业融资成本的降低。
李毅举说，中国正处于恢复工作和生产的关键阶段。稳定增长将成为全年经济发展的一项重要任务。进一步畅通货币政策传导机制，采取多种措施保障经济发展。例如，保护新的经济增长点。中国新兴产业和新经济的发展潜力将不断释放，这些领域的信贷需求将继续增加，货币政策将加大对新的经济增长领域的支持。(彭阳)
(原标题:又一个4000亿元的生活用水，高频削减标准剑意味着“成本降低”)
责任:叶壮
